Los mercados financieros arrancaron la semana con nuevas señales de tensión, después de los últimos datos sobre la economía de Javier Milei. El riesgo país elaborado por JP Morgan trepó alrededor de 5% y superó los 640 puntos, el nivel más alto de 2026, mientras el dólar oficial marcó un nuevo récord en el Banco Nación y las acciones argentinas que cotizan en Wall Street operaron mayormente en baja.
La reacción financiera llegó después de una seguidilla de indicadores que complicaron el escenario económico del Gobierno. En los últimos días se conoció que la pobreza alcanzó al 32,3% de las personas durante el primer semestre, mientras que la indigencia llegó al 7,5%. Al mismo tiempo, el INDEC informó que la actividad económica cayó 2,9% en julio respecto de junio y 1,4% en términos interanuales.
A ese cuadro se sumó ahora una revisión de las perspectivas de crecimiento por parte de JP Morgan. El banco estadounidense redujo de 2,7% a 1,5% su estimación para la expansión de la economía argentina durante 2026 y proyectó una contracción anualizada del 4% durante el tercer trimestre.
Riesgo país arriba de 640 puntos
El riesgo país llegó a 641 puntos básicos este lunes, con una suba cercana al 5%, y acumuló un incremento de 25,2% durante septiembre. De esta manera, volvió a ubicarse en niveles que no se observaban desde comienzos de diciembre de 2025 y por encima de los máximos registrados a fines de marzo.
El indicador mide la sobretasa que los mercados exigen a un país para financiarse en dólares frente al rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Por eso, su evolución funciona como una referencia del costo de financiamiento y de la percepción de riesgo sobre la deuda soberana.
El movimiento se produjo además en un contexto de presión sobre los bonos argentinos y de dudas planteadas por JP Morgan sobre el financiamiento de los vencimientos de deuda y la acumulación de reservas. El propio banco vinculó el incremento del riesgo país con la combinación de caída de la actividad, aumento de la pobreza y condiciones financieras más exigentes.
Dólar récord y acciones en rojo
La tensión también se trasladó al mercado cambiario. El dólar oficial llegó a $1.550 para la venta en el Banco Nación, mientras que el blue se ubicó en torno a $1.565.
En Wall Street, en tanto, las acciones argentinas operaron con mayoría de bajas. Los ADR de Central Puerto llegaron a retroceder 5,8%, mientras que Supervielle y Galicia perdían alrededor de 4%.
La excepción fue Corporación América, cuyos ADR subieron 7,2% después de que se confirmara la extensión hasta 2049 de la concesión de los aeropuertos operados por Aeropuertos Argentina, junto con un compromiso de inversión adicional de US$600 millones.
JP Morgan bajó la expectativa para 2026
La nueva lectura del banco estadounidense se conoció después del desplome de la actividad registrado en julio. Según su análisis, la caída mensual del 2,9% fue significativamente peor a la esperada y llevó a revisar a la baja la proyección anual.
JP Morgan señaló que el nivel de actividad de julio fue el peor desde abril de 2020 y que, dejando afuera la pandemia, la crisis financiera de 2008 y el período de tensión de 2018-2019, no se registraba una caída mensual de esa magnitud desde 2004.
El informe también puso el foco en la composición de la economía. Mientras sectores vinculados con la minería, la energía y las exportaciones muestran mayor dinamismo, las actividades relacionadas con el mercado interno continúan enfrentando dificultades.
En ese sentido, el banco advirtió por el comportamiento de la industria, la construcción y el consumo. También señaló que la desaceleración del crédito y el aumento de la morosidad pueden seguir condicionando el gasto de los hogares.
Para 2027, JP Morgan mantiene una previsión de crecimiento del 2,5%, aunque con una expansión del consumo privado de apenas 0,4% y un mayor peso de las exportaciones. El propio informe advierte que el crecimiento podría mantenerse distribuido de manera desigual entre sectores.
La economía real y el mercado empiezan a mostrar señales distintas
El dato que atraviesa todo este escenario es que las señales de la economía financiera llegaron inmediatamente después de dos indicadores sensibles de la economía real: pobreza y actividad.
La pobreza había subido 4,1 puntos porcentuales respecto del segundo semestre de 2025 hasta alcanzar el 32,3%, mientras la indigencia trepó al 7,5%. En paralelo, la actividad económica tuvo en julio su mayor caída mensual desde la pandemia.
Ahora, el mercado agrega su propia señal: mayor riesgo país, dólar en máximos nominales y presión sobre buena parte de los activos argentinos, mientras una de las principales entidades financieras internacionales recorta a casi la mitad su previsión de crecimiento para el año.
