El Fondo Monetario Internacional (FMI) aceptó la flexibilización de las metas de acumulación de reservas trazadas en el acuerdo de 2022, a la vez que se encuentra presto a desembolsar otros u$s 5.300 millones.
Luego de diversas negociaciones que el equipo del titular de Economía, Sergio Massa, llevó a cabo el fin de semana, el personal técnico del FMI aprobó la cuarta revisión del programa de Facilidades Extendidas.
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De esta forma, tras la aprobación que deberá validar el Directorio Ejecutivo del FMI -se reúne en las próximas semanas-, el organismo multilateral de crédito desembolsará el equivalente a 4.000 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG).
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“La gestión macroeconómica prudente en la segunda mitad de 2022 respaldó la estabilidad y ayudó con cierto margen a asegurar los objetivos del programa hasta fines de 2022“, señala el comunicado del FMI.
Y añade: “En un contexto económico más desafiante, particularmente la sequía cada vez más severa, se necesitan acciones de política más sólidas para salvaguardar la estabilidad, abordar el aumento de la inflación y los reveses de políticas, así como mantener el ancla del programa. En este contexto, se solicitan revisiones de los objetivos de reservas para 2023.”
Al cierre de la reunión de hoy entre el Gobierno argentino y el FMI, el director Adjunto del Departamento del Hemisferio Occidental, Luis Cubeddu, sostuvo que alcanzaron un acuerdo “sobre un marco macroeconómico actualizado” a la vez que establecieron “un sólido paquete de políticas para abordar de forma duradera los desequilibrios macroeconómicos y limitar las vulnerabilidades futuras”.
Desde el FMI valoraron el “desempeño cuantitativo” del Gobierno nacional hasta fines de diciembre pasado, y destacaron que “el déficit fiscal primario de 2022 alcanzó el 2,3% del PIB (frente a una meta del 2,5%), en particular debido al continuo sólido control del gasto y las acciones para mejorar la focalización de los subsidios y la asistencia social.”
El énfasis que el FMI realizó sobre el sobrecumplimiento de las metas de déficit fiscal, se da días después de que la vicepresidenta Cristina Kirchner criticara la determinación en la baja del gasto público y solicitara “revisar las condiciones del acuerdo” con el organismo de crédito.
Asimismo, el Fondo destacó también que “las reservas internacionales netas aumentaron en US$ 5.400 millones (por encima de la meta de US$ 5.000 millones), debido a mejoras en la balanza comercial y un importante apoyo oficial”, que “el PIB real se expandió un 5,4% en 2022 y la inflación anual alcanzó el 94,8% al final del período”.
Cuáles son los entendimientos acordados con el FMI
- Política fiscal. “Las autoridades están comprometidas en alcanzar el déficit fiscal primario del 1,9 por ciento del PIB en 2023 a través de controles continuos de gastos, una mejor focalización de los subsidios energéticos y de la asistencia social, y una mejor priorización del gasto de capital, al tiempo que protegen el gasto social y de infraestructura prioritario. Para cumplir con las metas de reducción del déficit y fortalecer la progresividad de los subsidios energéticos, las autoridades planean continuar implementando el esquema de segmentación acordado, eliminando los subsidios para los usuarios residenciales de mayores ingresos a partir de mayo y para los usuarios comerciales a fines de 2023. Se tomarán medidas tempranas y decididas para abordar de manera sostenible los costos fiscales de la aprobación imprevista de la moratoria de pensiones para asegurar los objetivos fiscales para este año y los próximos.”
- Política monetaria y cambiaria. “Para hacer frente a las continuas presiones inflacionarias, que han repuntado en los últimos meses, las autoridades pretenden mantener positivas las tasas de interés oficiales en términos reales. Mientras tanto, continuarán los esfuerzos para asegurar la competitividad externa y fortalecer la cobertura de reservas, que las autoridades planean complementar a través de la oportuna racionalización de la política cambiaria. También se comprometen a no utilizar reservas internacionales ni emitir instrumentos de deuda externa de corto plazo para intervenir en los mercados cambiarios paralelos.”
- Estrategia de financiación. “Se está implementando con cautela y buena comunicación una estrategia proactiva de gestión de la deuda en el mercado local. Esto está ayudando a afrontar los vencimientos de deuda, especialmente en el segundo y tercer trimestre, movilizar el financiamiento interno y mejorar el funcionamiento del mercado de bonos y cambiario, evitando agregar vulnerabilidades en el futuro. Las autoridades continúan movilizando financiamiento oficial de fuentes multilaterales y bilaterales, incluso mediante la finalización de acuerdos bilaterales con los pocos acreedores restantes del Club de París. Estos esfuerzos ayudarán a mantener el financiamiento monetario directo del déficit fiscal a un máximo del 0,6 por ciento del PIB en 2023, en línea con los objetivos del programa.”
Por último, el FMI remarcó que “se solicita una modificación del objetivo de acumulación de reservas internacionales netas para 2023. Esto acomodará parcialmente el impacto cada vez más severo de la sequía, al mismo tiempo que tendrá en cuenta los efectos compensatorios de menores precios de importación de energía y las medidas de políticas acordadas. Se solicita que la mayor parte de esta acomodación se realice a principios de 2023, en consonancia con el impacto adelantado de la sequía.”
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